关税激发供应担忧，白银假贷老本飙升

发布日期：2025-09-10 06:45    点击次数：100

　　白银租借利率飙升再次郁闷贵金属商场。交往员担忧，好意思国可能出台的关祱或进一步收紧伦敦商场本已垂危的白银供应，同期主要交往中心间的价钱错位幽闲再度泄漏。

　　好意思国政而已月将白银归类为 “对好意思国国度安全至关宽阔” 的物质，这激发了商场担忧：白银这一新定位可能会引起唐纳德・特朗普总统的暖和 —— 特朗普已于 4 月下令对要津矿产伸开看望。受此影响，纽约白银期货价钱已高于国际基准价，原因是交往员将白银可能濒临关祱的风险纳入订价考量，而抓仓者则争相将白银运入好意思国以获取溢价。

　　法海外贸银行（Natixis）分析师伯纳德・达哈（Bernard Dahdah）在邮件论述中暗示：“好意思国商场担忧白银可能被征收关祱。这种对什物白银的需求，反过来减少了伦敦商场可租借白银的库存，从而推高了白银租借利率。”

　　白银什物供应本就已显垂危。近几周，由于对特朗普关祱战略的疑虑，欧洲精熟厂的要点转向了黄金金条重铸业务。与此同期，伦敦商场的白银库存抓续减少 —— 因投资者巨额涌入黄金 ETF（交往所交往基金）和白银 ETF，这两类基金本年以来的涨幅已分辨普及 35% 和 40%。

　　这种供应稀缺性已运转影响商场。纽约商品交往所（Comex）白银期货价钱较伦敦基准现货价的溢价已升至约 70 好意思分；伦敦商场短期白银假贷老本本年第五次梗阻 5%，远高于近乎为零的历史水平。

　　一年期白银价钱已低于现时价钱 —— 这种萧条幽闲反应出商场对 “即时可用白银” 的需求大幅上升。这背后可能的原因是：交往商但愿在可能的关祱奏效前，将白银运入好意思国。

　　本年早些时辰，特朗普大界限关祱战略郁闷人人金融与大量商品商场时，恰是这类价钱波动匡助摩根大通（JPMorgan Chase & Co．）、摩根士丹利（Morgan Stanley）等顶级投行的交往员赚取了丰重利润。其时伦敦与纽约商场间杰出巨大的价差，招引交往员为追赶溢价而将巨额贵金属运入好意思国 —— 不外 4 月贵金属取得关祱豁免后，这一交往欢腾飞快消退。

　　芝加哥商品交往所（CME）的交往所数据自大，9 月以来，针对本月到期的纽约商品交往所白银期货，规划交割量已高于遍及水平，且多数交割是代表贵金属银行客户进行的。该数据未施展这些交割是为诳骗价差赢利，依然单纯为了结现存空头头寸。往时一个月，纽约商品交往所仓库的白银库存也略有增多，现在库存量已达到 1992 年有纪录以来的最高水平。

　　但商场对特朗普关祱战略的疑虑仍未隐没。法国巴黎银行（BNP Paribas SA）高等大量商品策略师戴维・威尔逊（David Wilson）暗示：“在这种不笃定性下进行交往，难度极大。”

　　“望望好意思国白银 ETF 的抓仓量就知谈，需求已出现爆发式增长，且这种需求还在抓续，” 他说，“本年早些时辰交往员将巨额贵金属运往纽约以获取好意思国商场溢价，这种情况并非无意。” 跟着越来越多投资者运转认可 “黄金与白银或不竭高涨” 的不雅点，“咱们可能不会看到（此前那样的）库存算帐，” 他补充谈。

海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

包袱剪辑：郭明煜