博时宏不雅不雅点：各人风险激情保捏高位，深爱A股科技板块
发布日期：2025-07-31 06:31 点击次数：199
债券要作念好择机设立，幸免追涨杀跌；A股或偏强，柔和科技、非银、军工、医药，反“内卷”干系板块拥堵度较高；相对看好港股，原油、黄金偏中性。
国外方面，诚然特朗普预报的关税谈判节点相近，但各人风险激情依然保捏高位，国外商场波动率裁汰，股市开阔高涨，A股、港股及亚洲股市领涨。
国内方面，反“内卷”和西藏雅下水电站投资提振成本商场风险偏好，国债收益率弧线上移，债券大跌，A港股、螺纹钢大涨。
商场策略方面，债券方面，上周（7月21日-25日）债券商场大幅鼎新。商品大涨激发通胀预期、资金旯旮收紧、赎回负反馈等成为导火索。此外，前期走动过于拥堵也导致波动加大。向后看，通胀预期只影响短期激情，要果真蜕变债市基本面需要看到融资需求改善，现在的供给侧修订对此影响有限，后果仍需不雅察。上周末央行转为大额净投放反应央行流动性呵护魄力未变。柔和本周政事局会议、中好意思新一轮经贸会谈对激情的扰动。在流动性并未大幅拘谨的要求下冷落逢鼎新限度设立，反向操作，幸免追涨杀跌，作念好流动性经管。
A股方面，近一周商场震憾朝上，上证指数年内初次涉及3600点，接近客岁924行情高点，同期商场在反内卷以及雅江催化下，部分低位行业大幅高涨。往后看参预8月，中好意思谈判参预第三轮，展望外部环境全体偏稳还是主基调。里面来看，基本面数据防守韧性、PPI三季度负增长将有所拘谨，同期商场微不雅流动性充裕，商场或有望防守偏强形状。结构上，现在反“内卷”部分标的在短期急涨后，濒临拥堵度高位与催化密度旯旮下跌的压力，相应科技现时则处于低拥堵度同期催化密度有所抬升，谨慎两大板块里面以及板块间短期上下切的可能。另外，深爱非银、军工、医药等板块的设立契机。
港股方面，各人资金再均衡尚未结束，南下资金流入港股活跃，港股商场风险偏好捏续高位，在流动性充裕的环境下展望港股阐扬较强。
原油方面，25年原油需求偏弱，供给捏续开释，压低油价核心，地缘政事的非线性变化激发短期脉冲。
黄金方面，关税带来的经济战略省略情味，以及好意思元信用遭质疑让金价中长久利好趋势有望保捏，短期金价波动未免。
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服务剪辑：郭栩彤