博通大战英伟达，临了的赢家却是它？

发布日期：2025-09-11 06:28    点击次数：173

上周四盘后，博通公布了2025财年三季报，对应截止8月3日的季度功绩，略超分析师的预期。

最炸裂的是，博通文书拿下等四个ASIC（定制化芯片）大客户，订单金额高达100亿好意思元，将于2026财年三季度前后完成委派。

据知情东谈主士先容，该名大客户为OpenAI。

受此影响，博通上调了2026财年AI半导体营收增速，虽未给出具体比例，但分析师大王人预期将同比增长94%，远高于此前照顾层给出的50%-60%的增速指导。

这份财报燃烧了投资者的缓和，博通上周五股价大涨9.4%，周一再涨3.2%。 $博通(AVGO)$

与之比较，另一家AI半导体巨头英伟达就有些并立了，上周五股价着落2.7%，周一涨幅也只好0.77%，不敌台积电、阿斯麦等其他半导体公司。 $英伟达(NVDA)$$台积电(TSM)$$阿斯麦(ASML)$

俗语说，我方的失败诚然可怕，但敌手的顺利更令东谈主疼痛。不同于博通财报表示后，股价高涨，分析师上调指标价，英伟达财报后的阐发则有些不胜，不仅股价衔接着落，花旗分析师还荒废下调了指标价，根由是博通XPU正对GPU组成内容性恫吓！

在博通的功绩会上，照顾层以为，跟着AI数据中心限制扩大，XPU在前四大客户中的份额将卓绝GPU！

这四大客户是谷歌、Meta、字节朝上和OpenAI。

博通给出的根由是XPU，或ASIC（定制化芯片）比较GPU，专用性更强，资本更低，当AI大模子的软件架构趋于巩固，底层库优化完成，况兼现实部署完了邃密后，他们会有越来越强的能源将更大比例的猜想才能移动至自研XPU上。

英伟达的GPU性能更强，更通用，但资本也相对高一些，而且，最蹙迫的是，科技巨头不念念把宝全压在英伟达身上，因此王人在积极自研芯片。

从博通的AI半导体收入来看，定制化趋势着实在增强：

对于ASIC和GPU之间的竞争，黄仁勋也在最新一期的功绩会上作念了解答，他以为ASIC的斥地难度较高，很少有居品参预坐褥。加快猜想不同于通用猜想，需要全栈协同贪图。而且，AI数据中心的复杂度不停升迁。

比如大模子快速迭代，从自追想到扩散再到搀杂/多模态，数目之多令东谈主头昏脑眩。而英伟达的GPU，最大的上风即是通用，总计云平台、猜想公司、竖立层级王人能使用。客户在构建新模子架构时首选英伟达平台，且它的人命周期更长，不管是覆按照旧推理，王人能无缺适配。

除GPU外，英伟达还提供系统级改进，包括CPU、NVLink、SuperNIC、Spectrum-X 交换机等。尤其是Spectrum-XGS，毁坏了交换机间互联的罢休，让 AI 超等工场能以更低蔓延和更高带宽扩张到更大限制。

在能效与经济效益方面，英伟达领有业界最高的每瓦性能和每好意思元性能，为客户带来更高的利润和增长契机。

英伟达为AI工场提供的全栈照顾决议，护城河着实深广，直面硬钢，很难有敌手。然则，从科技巨头自研芯片来看，不管是谷歌，照旧亚马逊，亦或是特斯拉，王人在积极鼓励中，且和多家AI芯片贪图企业进行互助：

由此来看，GPU是前沿探索和通用猜想的主角，而ASIC更适合锻真金不怕火、巩固的推理和特定任务。

从产业样式看，昔时很可能是“GPU + ASIC共存”，而不是二选一。

要是科技巨头捏续加码AI基础身手参预，那不管是英伟达照旧博通，王人能赚的盆满锅满。

从当今的信息来看，科技巨头对算力还是是供不应求，如微软与东谈主工智能基础身手集团Nebius刚刚已毕价值高达174亿好意思元的公约，后者将在五年内为微软的东谈主工智能业务提供算力。

微软首席财务官展望到本年年底前，供应王人将受限。

因此，博通和英伟达之间的竞争，当今还不是此消彼长的关联，在总量莫得触顶之前，两家公司王人有好意思好的昔时。不同的是，各自功绩和估值的相对位置不同，博通的AI业务还在加快，而英伟达在高基数影响下，放缓是梗概率事件。

临了，不管是英伟达的GPU更胜一筹，照旧博通的ASIC更有昔时，AI半导体最详情的赢家照旧台积电，因为不管是英伟达照旧博通，亦或是昔时科技巨头纯自研芯片，最终王人需要台积电代工。

这偶然是博通财报超预期股价大涨后，台积电也创历史新高（收盘价算）的原因。

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